【会议主题】别离的忠诚还是别离的关怀？来自收购目标的证据

【主讲人】倪骁然 厦门大学经济学院、王亚南经济研究院副教授、博士生导师

【会议时间】2023/5/29  12:30-14:00

【会议地点】明辨楼304

【内容提要】

本文以企业机会豁免（Corporate Opportunity Waivers，简称COWs）作为外生冲击，实证分析了豁免董事和经理忠诚义务如何影响其履行关怀的行为。研究发现，相关立法后，受到影响的公司接收收购要约的可能性显著降低。就被收购目标公司接受的交易而言，相关立法后的公告回报率和收购溢价更高。考虑TWFE框架下多期DID的估计偏误问题后，基准回归结果仍稳健成立。总体而言，允许违反忠诚义务引发收购方对合并交易的潜在协同效应的担忧，但这样的监管变化实际上使得目标公司董事会能够通过考虑股东和各方利益来履行关怀义务。

【主讲人信息】

倪骁然，厦门大学经济学院、王亚南经济研究院副教授、博士生导师。在《经济研究》《管理世界》《经济学（季刊）》《金融研究》、Journal of Corporate Finance、Journal of Banking and Finance等国内外重要学术期刊发表论文40余篇。主持国家自然科学基金面上项目、青年项目。入选福建省百千万人才工程、福建省雏鹰计划青年拔尖人才、福建省引进高层次人才、厦门大学南强青年拔尖人才。获得厦门大学青年教师教学技能比赛一等奖和福建省社会科学优秀成果二等奖、洪银兴经济学奖、亚洲金融学会年会最佳论文奖等多项教学科研奖励。