时间：6月17日 15:00

地点:向东楼304

主题：中国股市“涨强跌弱”与中国市场异象

主要内容：

正反馈交易是股票市场的一个普遍现象，发达市场的正反馈交易主要表现为杀跌强于追涨。我们发现中国股市存在着相反的正反馈交易表现，既中国股市追涨的强度远远大于杀跌的强度。我们试图说明这种“涨强跌弱”的原因，来自于占据市场交易主体的散户，其“追涨守跌"力量大过了机构投资者的”追涨杀跌“力量。 我们进而发现，“投资者情绪不对称性”、“市场对PMI发布的不对称性”等中国股市与发达国家市场表现不同的异象，都可以用散户的追涨守跌行为来解释。  此外，我们证明涨强跌弱的不对称性在中国市场对定价有显著的作用，说明这是一个不可忽视的因素。最后，我们试图解释中国股市相对于发达市场的股市表现出更多的动荡, 其背后的原因可能来自于散户为主的中国股市“涨强跌弱”是对正反馈交易的一种促进，而机构为主的发达市场“涨弱跌强”则是对正反馈交易的一种抑制，中国股市机构投资者的增加，一样可以抑制市场的暴涨暴跌。

主讲人简介：

杨晓光，中国科学院数学与系统科学研究院研究员，博士生导师。中国科学院系统科学研究所副所长。国家杰出青年基金获得者，中国青年科技奖、北京市科学技术进步一等奖、教育部科学技术进步一等奖、茅以升青年科技奖和复旦管理学杰出贡献奖等事项的获得者、入选中科院“百人计划”、百千万工程国家级人才、国务院特殊贡献专家。中国系统工程学会理事长、欧亚系统科学研究会副理事长。研究领域为金融风险管理,宏观经济分析,复杂网络,博弈论。在国内外重要学术期刊发表300多篇论文，先后主持国家重大研发项目、973项目课题、863项目、国家自然科学基金重大项目课题、重点项目、国家社会科学基金重大项目课题，以及自然科学基金面上项目、应急项目等十几项。