【会议主题】信贷政策与中国特色宏观调控
【主讲人】刘岩 武汉大学经济与管理学院 副教授
【会议时间】022/4/20 12:00-13:30
【会议地点】腾讯会议：681-600-884
【内容提要】结构性信贷政策是中国特色宏观调控的重要手段，但由于宏观调控通常会使用多重政策工具，因此对信贷调控的识别与量化评估一直以来缺乏深入的分析。借助新近建立的“中国银行业数据库”所包含的大样本银行层级分行业信贷数据，并利用2015年供给侧结构性改革与2013年“大气十条”政策作为准自然实验，对中国宏观调控中的信贷政策进行系统分析。从地区与行业两个维度构造处理组，通过三重差分估计实现政策识别。对供给侧结构性改革的分析表明，信贷政策通过改变银行信贷配置发挥了显著的作用：与对照组相比，政策实施后银行对“去产能、去杠杆”行业信贷供给平均多下降5%。进一步测算说明，通过银行信贷配置渠道，供给侧改革在2015-2017年削减了相关行业固定资产投资增量的23%-55%。对2013年“大气十条”政策的识别与估计也有类似结果。此外，借助2017年“2+26”环保政策在临近地级市层面的政策差异构造更精细的处理-对照组，结果进一步支持了信贷政策对银行信贷配置的结构化影响。上述系列结果说明，结构性信贷政策是中国特色宏观调控的主要抓手之一，并且在宏观层面发挥着重要作用。
